MERKEZ BANKASI PPK ÖNCESİ 300 BAZ PUANLIK İNDİRİM SİNYALİ Mİ VERİYOR?
Fonlama Stratejisinde Değişiklik Ne Anlama Geliyor?
Merkez Bankası, 19 Haziran’da gerçekleşecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde piyasaya uyguladığı fonlama stratejisinde dikkat çeken bir değişikliğe gitti. Bayram sonrası haftanın ilk iki işlem gününde, uzun süredir düşük seviyelerde tuttuğu politika faizi olan yüzde 46'dan yaptığı fonlama miktarını 100 milyar liraya çıkaran Merkez Bankası, böylece yüzde 49 seviyesindeki ortalama fonlama faizini aşağı çekmeye başladı. Uzmanlar, bu hamlenin, fiili olarak piyasadaki faiz oranlarının düşürülmesi yönünde önemli bir adım olduğunu belirtiyor.
MERKEZ BANKASI GİZLİ FAİZ İNDİRİMİ Mİ YAPIYOR?
Finans çevrelerinde yapılan değerlendirmelere göre, Merkez Bankası’nın yüzde 46’dan yaptığı 100 milyar liralık fonlamayı sürdürmesi halinde, piyasa faizinin de bu seviyeye çekileceği ifade ediliyor. Piyasanın toplamda yaklaşık 500 milyar lira olan fonlama ihtiyacının 100 milyar lirası yüzde 46’dan, kalan 400 milyar lirası ise yüzde 49’dan karşılanıyor. Bu dengenin değişmesi, ağırlıklı ortalama fonlama faizinin düşmesine neden oluyor. Uzmanlar, bu durumun, PPK öncesinde herhangi bir politika faizi kararı alınmadan fiili olarak 300 baz puanlık bir faiz indirimi anlamına gelebileceğine dikkat çekiyor.
TEMMUZ AYINDA FAİZ İNDİRİMİ BEKLENİYOR MU?
Piyasa uzmanlarının ortak görüşüne göre, Merkez Bankası haziran ayını yüzde 46 politika faizi ile geçirmeyi planlıyor. Bu doğrultuda, temmuz ayında yapılacak olan PPK toplantısında ise politika faizinde 300 baz puanlık bir indirimin gündeme gelebileceği tahmin ediliyor. Tahvil piyasasında yabancı ilgisinin devam ettiği, özellikle carry trade girişlerinin kur üzerinde baskı oluşturmadığı ve Merkez Bankası’nın rezerv pozisyonunun bu süreci destekleyecek seviyede olduğu belirtiliyor.
MERKEZ BANKASI'NIN STRATEJİSİ NASIL ŞEKİLLENİYOR?
Pusula Portföy Yönetim Kurulu Üyesi İris Cibre, Merkez Bankası’nın izlediği stratejiyi “önce fiili faiz indirimi, sonra politika faizi indirimi” şeklinde özetledi. Cibre, yüzde 49 seviyesinden doğrudan politika faizi indirimi yerine, ağırlıklı fonlama faizinin önce yüzde 46 seviyesine çekilmesinin, ardından PPK’da resmi indirim yapılmasının daha kontrollü bir geçiş sağlayacağını vurguladı. Döviz kurundaki istikrarın korunması halinde faiz indiriminin piyasalarda olumsuz bir etki yaratmayacağı görüşünü dile getiren Cibre, Merkez Bankası’nın karar metninde bu yönde güçlü mesajlar vermesinin önem taşıyacağını ifade etti.
PİYASADA HANGİ SİNYALLER ALINIYOR?
Piyasalarda son günlerde yaşanan hareketlilik ve fonlama stratejisindeki değişiklikler, yatırımcılar tarafından Merkez Bankası'nın faiz politikasında yön değişimi olarak algılanıyor. Döviz kurundaki dalgalanmanın sınırlı kalması ve yabancı yatırımcının tahvil piyasasına olan ilgisinin sürmesi, faiz indirimine zemin hazırlayan unsurlar arasında yer alıyor. Bu süreçte, Merkez Bankası’nın attığı adımlar ve iletişim dili, piyasaların yönünü belirleyecek kritik faktörler olarak öne çıkıyor.
